全球销量

2023年5月：+18.2%；现值711万辆，前值602万辆

2023年年初至今：+8.3%；现值3,335万辆，前值3,079万辆

(资料图片仅供参考)

2023年6月预测更新出现了销量上调和下调都存在的情况，但随着行业不再受到供应链短缺影响，以及支持部分市场的需求复苏，短期内销量仍将有所上升。销量展望仍然保持谨慎，主要是考虑到新冠疫情爆发三周年，半导体供应中断两周年，以及俄乌冲突影响一周年的情况。下行预测风险包括生活成本担忧（能源价格）、俄乌冲突的溢出影响（特别是能源供应）、气候政策（特别是净零排放）、汽车监管（特别是汽车价格）和最近的银行业担忧（特别是信贷/流动性担忧）。

许多地区终于摆脱供应链中断影响，转向支持车辆需求恢复及库存补充。重点仍然密切关注消费者需求状况和基本经济条件，以支持被抑制购车需求的释放。部分市场的汽车价格上涨以及最近恶化的信贷状况仍然是重要的考虑因素。然而，在许多地区，汽车销售多年来已经处于或接近衰退水平，消费者终于开始考虑购买新车。我们的谨慎预测前景考虑了整体经济影响、较高的利率、供应链改善、负担能力紧张、新车价格高企、消费者信心疲软、持续的能源价格/供应担忧以及新的汽车贷款风险。考虑到供应链问题缓解支持部分市场的需求复苏，我们对销量预测小幅上调，预计2023年汽车销量将达到8,360万辆（增长6.0%）。

Source:Getty Images

由于宏观经济条件艰难、部分市场汽车价格上涨以及信贷条件不确定性，需求破坏仍然是一个令人担忧的问题。车辆电气化仍然是主要市场的一个关键主题，政府干预在支持电动汽车渗透方面发挥着越来越重要的作用，特别是新车型推出和消费者接受方面。新车价格的上涨速度快于预期，并且随着芯片危机的缓解，市场结构趋于正常化，这些价格可能不会回落。长期预测下调主要考虑到由于长期利率较高和总体负担能力紧张导致需求“抑制”。我们将2024年销量预测下调至8,720万辆，同比增长4.3%。

2023年全球实际GDP增长预计将放缓至2.5%，随后在2024年上升至2.6%，在2025年回升至2.9%。受服务业加速增长的推动，5月份摩根大通全球综合产出指数（由S&P Global编制）上升0.2点至54.4，达到18个月高点。我们预计，随着金融形势继续收紧和就业增长放缓，疫情后服务业的弹性将减弱。世界大部分地区的物价通胀正在缓解，但要实现央行的目标，可能需要进一步收紧货币政策。预计2023年下半年布伦特原油的平均价格为87美元/桶，2024年为83美元/桶，2025年86美元/桶（2022年为101美元/桶）。

中国大陆：经济复苏仍然疲弱，消费者情绪谨慎，新能源汽车（NEV）刺激政策调整，年初至今汽车销售表现参差不齐。2023年销量预测下调至2,510万辆（同比增长4.0%）。国六B排放标准将于2023年7月全面实施，但延长部分车型的注册截止日期将有助于防止市场进一步失真。长期汽车预测下调主要考虑到中国大陆的人口预测。

Source:Getty Images

美国：美国债务上限协议缓解财政压力、供应链改善以及持续的需求使得2023年的销量预测上调至1,510万辆（同比增长8.8%）。不过，由于利率上升和信贷标准收紧带来的影响，2024年销量预测下调至1,560万辆（同比增长3.5%）。随着市场适应《通货膨胀削减法案》，预计纯电动汽车月度市场份额将会出现一些波动。

西欧/中欧正在经历经济疲软、信贷担忧、能源困境、原材料/零部件价格高企和更广泛的安全困扰。积极的方面是，欧洲汽车生产活动继续表现出色。2023年，库存补充和积压订单的减少将推动销量小幅上调至1,415万辆（同比增长8.9%）。主要挑战包括欧7排放标准的实施时间表和不断推进的电气化转型带来的不确定性，特别是在汽车价格、观望客户以及潜在的中国汽车制造商等方面。考虑到汽车价格上涨和信贷条件收紧导致潜在需求持续疲软，我们将2024年销量预测下调至1,510万辆，同比增长6.5%。

全球产量

2023年5月：+23.0%；现值759万辆，前值617万辆

2023年年初至今：+12.9%；现值3,564万辆，前值3,158万辆

全球汽车行业正日益在逐步恢复的供应动态与具有挑战性的宏观经济逆风之间取得平衡。由于芯片短缺造成的明显生产中断已经大幅减少。然而，根据我们对模拟芯片可用产能和汽车行业必要需求的评估，汽车制造可能会在今年和明年继续受到限制。对这些条件的最新解读把汽车年供应量上限设定在8,800万辆左右，2021年和2022年的产能投资预计将从2024年开始提高模拟芯片的结构性产能。在短期内，随着芯片管理的优化，整体供应状况正在改善，其他工业部门的需求有所减少。进一步的证据证明，芯片和整车的交付时间都在缩短。今年前5个月，全球汽车产量预计比去年同期增长12.9%，达到3,564万辆。截至目前，随着行业从供应链中断转向满足积压订单、恢复车辆需求以及库存补充，所有主要地区的产量均有所增长。不过考虑到2022年同期俄乌冲突和中国大陆因新冠疫情采取封锁，这一比较结果需要谨慎对待，但单从生产的绝对水平来看，说明供应条件得到了明显改善。

随着供应链的改善，尽管劳动力供应和物流能力仍然是一个挑战，但前景越来越受到需求侧因素的影响。消费者需求状况和支持释放抑制需求的基本条件是关键考虑因素，但这些因素受到一些市场汽车价格上涨和最近信贷状况恶化的影响。这导致另一个分歧期的出现，即生产增长超过销售增长；虽然这将支持全球范围内的库存重建，但显然部分市场的库存水平已恢复到危机前水平，并开始越来越多地采取激励措施。我们对2023年这种分歧保持放松态度，但如果2024年及以后的生产活动无法更好地匹配潜在需求，我们预计将出现供需失衡的问题，特别是随着未来订单增长的信号趋弱。在2022年努力补充库存之后，2023年库存补充的规模越大，随后几年对汽车生产带来的限制也将更大。产量增加将支持库存补充加速，随着生产状况更接近于预期需求，这将导致2023年以后产量预测出现下调。